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Deutsche Postbank "strong buy"
30.07.2008
SEB
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Manfred Jakob, Analyst der SEB, bewertet die Aktie der Deutschen Postbank (ISIN DE0008001009 / WKN 800100) im aktuellen "AnlageFlash" mit "strong buy".
Die Deutsche Postbank sei auch im 2. Quartal von der Finanzkrise nicht verschont geblieben und habe einen recht starken Gewinnrückgang hinnehmen müssen. Die durchschnittlichen Ergebnisschätzungen habe das Haus - nicht zuletzt dank des starken Kerngeschäfts - aber übertreffen können.
Unter dem Strich sei der Gewinn in Q2 um etwa 21% auf 119 Mio. EUR zurückgegangen. Der Gewinn vor Steuern sei um rund 27% auf 171 Mio. EUR gesunken. Die Erwartungen hätten bei 114 Mio. EUR bzw. 162 Mio. EUR gelegen. Bei den Kernerträgen habe die Deutsche Postbank im 2. Quartal zugelegt und vor allem beim Zinsüberschuss die Marktschätzungen übertroffen. Dieser sei um etwa 12% auf 622 Mio. EUR geklettert. Die Schätzungen hätten bei 569 Mio. EUR gelegen.
Im Provisionsgeschäft habe die Deutsche Postbank mit einem Plus von 3,2% auf 350 Mio. EUR die vorliegenden Erwartungen getroffen. Die Subprime-Krise und vor allem ihre Ausweitung auf andere Anlageklassen hätten im zurückliegenden Quartal mit 143 Mio. EUR zu Buche geschlagen. Die Belastungen würden sich im Finanzanlage- und Handelsergebnis zeigen, wobei Letzteres sogar besser als erwartet ausgefallen sei.
Ferner seien weitere Auswirkungen auf die Neubewertungsrücklagen gekommen. Wie zuletzt habe sich das Neugeschäft ausgesprochen positiv gezeigt. Insgesamt seien im 1. Halbjahr 14,5% Girokonten neu eröffnet worden. Das Neugeschäft bei den Privatkrediten sei um 72% auf 821 Mio. EUR geklettert. Die gesamten Spareinlagen seien um 4,5% auf 62,7 Mio. EUR gestiegen.
Die Deutsche Postbank sei weiterhin gut positioniert, um in diesem schwierigen Umfeld (vermehrter Wettbewerb, Kapitalmarktturbulenzen) die Herausforderungen auch zu meistern. Das bekannte operative Gewinnziel von 1,1 Mrd. EUR bis 1,2 Mrd. EUR für 2008 sei bekräftigt worden.
Die Deutsche Postbank gehe mit diesen relativ guten Zahlen auch "selbstbewusst" in den Konsolidierungsprozess. Dieser scheine gegenwärtig wegen der anhaltenden Kapitalmarktturbulenzen zwar ohne Euphorie abzulaufen und ein gewisser Übernahmeaufschlag für die Deutsche Postbank-Aktie sei mittlerweile nicht mehr im Kurs enthalten, aber die Verhandlungen würden anhalten. Der Ausgang sei völlig offen.
Die Aktie sei mit einem 2009er KGV von 8,7 nicht so günstig wie die großen Investmentbanken bewertet, aber angesichts der anhaltenden operativen Stärke sei diese Bewertung akzeptabel. Angesichts der marktbedingt reduzierten Übernahmeeuphorie würden die Analysten das Kursziel auf 57 EUR von 67 EUR senken.
Aus Sicht der technischen Analyse steht die Deutsche Postbank-Aktie kurz vor einem neuerlichen technischen Verkaufssignal, so Andreas Klähn, Analyst der SEB. Wenn der Wochenschlusskurs unterhalb der starken Unterstützung von 46,55 EUR liege, sollten noch bestehende Positionen geschlossen werden. Das weitere Rückschlagspotenzial liege in diesem Fall bei der nachfolgenden Unterstützung bei 41,86 EUR.
Ohnehin gebe es wenig Positives über die technische Verfassung der Aktie zu berichten. Ein hoher Überhang an Abwärtspotenzial und -dynamik, eine intakte Abwärtsbewegungsdynamik sowie ein intakter Abwärtstrend und fallende gleitende Durchschnittslinien würden dies verdeutlichen.
Aus fundamentalen Gesichtspunkten stufen die Analysten der SEB die Deutsche Postbank-Aktie mit "strong buy" ein. (Analyse vom 30.07.2008) (30.07.2008/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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